人形机器人租赁还能赚钱吗？

如果问的是“买一台机器去出租，还能不能靠租金回本”，答案是：比 2025 年初难得多，按当时租金做的模型大多要重算。宇树在上市问询函回复里引用媒体报道：2025 年初，宇树 G1 型机器人在商场、展会的日租金是 8,000—15,000 元；到三季度，降到 3,000—5,000 元，跌幅 62.5%～66.7%。按两档报价区间计算，同样出租天数，收入只剩三分之一到四成；两组报价不是同机同场的配对样本。宇树自己的租赁收入在披露的报告期内占营业收入不足 0.5%，租金下跌对它影响很小；真正被影响的是那些买了机器做租赁、展演和文旅的运营方。

租金跌了多少

月毛收入按 20 天算，未扣运输、人员、维修和损耗；租金是媒体报道口径，由宇树在问询函回复中引用，不是平台成交全样本。这组数字的绝对值不算离谱，跌幅才是关键。日租金跌掉三分之二，意味着同样的机器、同样的场次，运营商的收入端直接少掉三分之二；采购价、运输、人员、维修这些成本不会跟着跌。

为什么租金是需求信号

买一台机器人是一次性决策，可以拖、可以等预算；租一天是即时决策，价格直接反映当下有多少人想用它。展演型需求的定价基础是新鲜感，而新鲜感的半衰期以季度计，不以年计。租金比订单更早反映展演需求，是因为卖机器的人可以靠新产品、新配置、新客户维持报价，而租机器的人每天都在面对“今天有没有人愿意为这场展演付钱”。宇树口径的人形均价没有跟跌：2025 年三季度 18.58 万元/台，反而高于上半年的 15.99 万元/台；但均价受产品结构影响，不等于同款售价。能说的是租金是展演需求最灵敏的价格信号之一。

这也解释了一个常见误读：看到厂商的订单和出货增长，就认为租赁市场也在增长。订单可以来自科研教育、数据采集和示范采购，和“商场里租一天机器人”不是同一批钱。租金跌，说明的是展演这一小块的即时需求在退潮，不是所有买家都在退。

运营商的回本账，要重算

以宇树 2025 年 1—9 月人形机器人平均单价 16.76 万元（推算）作为采购价基准，做一个算例。实际出租的 G1 系列采购价可能低于这个数，这里只用它做同口径演示，不代表具体机型成交价。算例只算采购价能不能靠租金收回，不含资金成本和税费。

这张表最该看的不是绝对月数，是最后一行。租金跌 62.5%～66.7%，回本时间就拉长 2.7—3 倍；如果运营商当初按 12 个月回本做决策，现在同一台机器要 32—36 个月（推算）。这还没有算空置率上升——租金下跌通常伴随场次减少，两个因素会叠加。表中 50% 的运营成本率是量级假设，不是行业统计；真实成本要按运输距离、人员、维修和场地分成逐项算。

宇树为什么不怕，但运营商怕

宇树在问询函回复里同时披露：报告期内，租赁业务收入占营业收入的比例均不足 0.5%。它主要卖机器，租金下跌不影响主营收入；这也是为什么它能在回复里平静地引用这组下跌数字。但对它的客户结构有间接影响：如果买机器做出租的运营方回不了本，复购就会减少；这部分需求在宇树的收入里占多少，公开披露没有拆。

所以“租赁降温”对整机厂和运营商是两种风险：整机厂是订单增量的风险，运营商是存量资产减值的风险。整机厂少的是未来的订单，运营商亏的是已经买进来的设备。看新闻时要把这两个主体分开，不能因为宇树说影响小，就认为租赁生意没问题。

现在还能不能做

不是完全不能做，但账要按现在的租金重算，不能再按 2025 年初的价格做假设。三种情形可以分开看。有稳定场景的，比如自有商场、景区、展馆，场次不依赖外部接单，租金下跌影响的是外部报价，不是自己的客流；有内容能力的，能把机器人拍成持续更新的内容、做 IP 和巡演，收入不完全靠单日租金；只做转租、靠信息差接单的，受冲击最大，因为成本是固定的采购价，收入是随行就市的一天一价。

判断标准可以简化成一条：按现在的租金、保守的月出租天数，加上运输、人员和维修，算出来的回本周期，能不能在设备生命周期内接受。如果只有按年初租金才算得过来，这个模型就已经不成立了。租赁不是不能做，是不能再用“年初的租金、满租的场次”做假设。

边界：这组数字说明什么，不说明什么

第一，租金是媒体报道口径，由宇树在问询函回复中引用，反映的是 G1 这类展演机型的热门场地报价，不是全市场成交均价；不同城市、不同机型、不同租期差异很大。第二，它说明的是展演型需求的降温，不说明所有租赁场景都不赚钱；工业巡检、数据采集等按项目计价的租赁，逻辑不同。第三，宇树租赁收入占比不足 0.5%，只说明它自身敞口小，不说明租赁市场整体规模。

把这三点记住，就不会把“日租金腰斩”直接推成“人形机器人租不出去”。租金跌的是展演场次的价格，不是所有场景的需求。也不会把“宇树影响小”误读成“租赁生意还能照做”，因为宇树卖机器，运营商买机器，两边承担的不是同一种风险。

资料来源

• 宇树科技. 问询函回复[R]. 2026-03.
• 诺辉投资研究部. 具身智能 · 行业认知研究报告[R]. 2026-09.

数据截止 2026-09　|　相关：人形机器人赚钱吗？谁在付钱？ · 人形机器人多少钱一台，为什么价格从 4 万到 70 万？ · 具身智能 · 行业认知研究报告

编写依据

本文依据本赛道研究报告及用户授权的成品库 Markdown 摘编，素材获取于 2026-10-30。原文所列资料时点、出处及核验边界按提供稿保留；本轮未逐条回溯外部来源。