射频前端的龙头是卓胜微吗？

要分市场回答。在 A 股射频前端设计公司里，卓胜微是第一：2025 年营收 37.26 亿元，高于唯捷创芯的 23.21 亿元、昂瑞微的射频前端 14.55 亿元（总营收 18.82 亿元）、慧智微的 8.07 亿元、康希通信的 Wi-Fi FEM 收入 6.38 亿元（公司总营收 6.83 亿元）。放到全球手机射频前端市场，它不是龙头：2024 年份额 4%，低于已披露的高通 21%、博通 18%；Qorvo、Skyworks、村田该年未单独披露，无法排出确切名次。2022 年是 5%、第六名。准确说法是「A 股龙头」，全球位次只能说到低于已披露的两家。

先问是哪个市场的龙头

2022 年前五家合计 80%，第六名只有 5%。2024 年前两名合计从 36% 升到 39%。卓胜微的数字从 5% 变成 4%，这两个数分属 Yole 旧版与新版，分母不同，只能看方向，不能算降幅。

关键点在这里：卓胜微的份额数字没有上升；但中国厂商整体扩产不能推出单家份额应有变化，两个层面不能互相解释。

A 股内部，它确实是第一

卓胜微营收约为唯捷的 1.6 倍、慧智微的 4.6 倍；市值约为唯捷的 3.9 倍。A 股「射频前端龙头」这个称呼，按营收和市值都成立。

但「最大」不等于「最强」

四家射频前端相关上市公司（卓胜微、唯捷创芯、慧智微、昂瑞微）按公司总营收加总：营收 2023 年见顶于 96.07 亿元，2024 年降 4.1%，2025 年降 5.2%；合计归母净利从 2022 年的 +5.27 亿元变成 2025 年的 −5.97 亿元。其中昂瑞微含 22.7% 非射频业务，表内 14.55 亿元是射频前端部分，合计用的是公司总营收 18.82 亿元。

卓胜微自己也在收缩：营收 2023 年 43.78 亿元、2024 年 44.87 亿元、2025 年 37.26 亿元，2025 年同比降 17%；射频分立器件单价从 2022 年的 0.41 元跌到 2025 年上半年的 0.31 元，跌 24%；2024 年销量下降：69.91 亿颗，低于 2023 年的 70.89 亿颗。

规模第一、利润为负，这两个事实同时成立：2025 年营收 37.26 亿元、同比降 17%、毛利率 25.67%、归母净利 −2.93 亿元，均为年报直接披露。四家合计 −5.97 亿元只作行业整体参照，不能代替单家。所以「龙头」只能说明它在这批公司里最大，不能说明它已经拥有龙头的定价权。

作为对照，唯捷创芯 2025 年营收增长 10.36%、归母净利 0.44 亿元，但毛利率 25.3%、净利率不足 2%。这是另一种形态：份额上升、利润始终起不来。它不构成「A 股龙头已经能赚钱」的反证。

它凭什么成为 A 股代表

第一，开关与低噪声放大器是国产厂商的共同起点。这两类器件用绝缘体上硅工艺，设计门槛清晰、代工可得，卓胜微是最早形成规模出货的一家；但这是共同路径，不能解释单家规模第一。过去几年，国内厂商对这两条产品线的覆盖已经齐全：卓胜微、唯捷创芯、慧智微、锐石创芯、昂瑞微、三安光电、好达电子七家全覆盖（开源证券第 13 页表 3）。这只是产品线覆盖，不等于份额。

第二，模组收入占比在上升。射频模组收入占比从 2022 年的 30.42% 升到 2024 年的 42.05%、2025 年的 44.97%，这是单家时间序列，同业可比数据未取得，不做横向排名；模组单价从 2022 年的 2.10 元降到 2025 年上半年的 1.84 元，销量从 5.33 亿颗增至 2024 年的 8.52 亿颗。

第三，敢自建产线。6 英寸滤波器产线一期 1 万片/月已实现，二期规划 1.6 万片/月；12 英寸绝缘体上硅产线 2024 年通线，5,000 片/月。代价是 2024 年滤波器产线「产能利用率较低」，而同行业晶圆厂产能利用率约九成或更高（中芯国际 2025Q1 89.6%、华虹 102.7%），折旧直接压毛利率。

这三件事决定了它是 A 股最完整的射频前端标的之一：产品覆盖开关、低噪声放大器、滤波器、功率放大器与模组，模组占比在上升，并且同时拥有滤波器和硅基产线。但完整不等于领先。

全球龙头的门槛在滤波器

射频模组里，滤波器占价值 66%，约为其余四项之和的 1.9 倍。而滤波器是声学工艺，不是电路设计。

2020 年数据：SAW 市场村田 50%、TDK/Epcos 20%、太阳诱电 15%、Skyworks 10%，前四家 95%；BAW 市场博通 87%、Qorvo 8%，两家 95%。卓胜微的位置在中低端 SAW 和部分模组。放到中国厂商整体看，高性能 BAW 已有量产但无规模份额；这一段不是卓胜微的强项。利润最厚的那一段，它没有拿到。

客户结构也能说明问题：2024 年前五大客户占卓胜微营收 77.05%。集中度高可能来自长期战略绑定，可能来自供应链认证，也可能是单一大客户放量；公开材料不足以判断是哪一种。

所以该怎么回答

按规模，卓胜微是 A 股射频前端龙头，这个说法成立。按全球份额，它不是：2024 年 4%，低于已披露的高通 21%、博通 18%，其余头部厂商该年未单独披露，无法排出确切名次。按利润，它也不是：2025 年毛利率 25.67%，归母净利 −2.93 亿元；四家合计 −5.97 亿元只作行业整体参照，不能代替单家。

如果要判断它能不能从「A 股龙头」变成「全球龙头」，有两条并列的线：成本端看滤波器产线的产能利用率与自产晶圆比例的爬坡速度，市场端看海外专利与准入。前者决定固定成本何时被摊薄，也决定它能不能做出全国产供应链的高集成度模组；后者决定这些模组能卖到哪些市场。份额与营收既是结果，也会反过来形成规模优势。

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资料来源

1. 卓胜微、唯捷创芯、昂瑞微、慧智微、康希通信. 2025 年年度报告[R]. 2026.
2. 开源证券. 射频前端空间广阔，高端突破正值当时[R].
3. 国信证券. 射频前端行业深度：模组化提高行业壁垒[R].
4. Yole. RF Front-End Module for Mobile 2025（新闻稿）[R]. 2025-09-05.
5. 卓胜微. 关于申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复[EB/OL]. 2025-06-06.
6. 诺辉投资研究部. 射频前端 · 行业认知研究报告[R]. 2026-09.

数据截止 2026-09　|　相关：卓胜微为什么被村田起诉 · 唯捷创芯、慧智微、昂瑞微，哪家更值得看 · 射频前端是什么 · 射频前端 · 行业认知研究报告

编写依据

本文依据本赛道研究报告及用户授权的成品库 Markdown 摘编，素材获取于 2026-10-30。原文所列资料时点、出处及核验边界按提供稿保留；本轮未逐条回溯外部来源。