全息技术 · 行业认知研究报告

NH-IND-2026-0025

全息技术 · 行业认知研究报告制作日期 2026-09-07　 ·　 数据截止 2026-09-07

关键词全息技术 · 全息术 · 波前 · 相位 · 模压全息 · 光波导 · 表面浮雕光栅 · 体全息光栅

面向 需要建立行业认知的投资人与产业从业者

回答 这门生意是什么 · 钱在哪一段 · 谁在赚、凭什么 · 什么会让它变

不做 不含投资建议、标的评级与目标价

一个名词，六门生意

一 · 定义：「全息技术」不是一个行业。

资本市场、媒体与产业界用这个词同时指代六类物理原理与商业模式互不相干的生意，其中只有三类在技术意义上真的是

全息。搞不清这一点，后面所有的市场规模、竞争格局、投资判断都是错的。

二 · 概念与实体的断裂：东方财富「全息技术」概念板块 11 家成分股，合计总市值 2,092 亿元、2025 年

合计营业收入 658 亿元（东方财富，2026-09-07）。

在其披露的主营产品明细中，只有 3 家出现「全息」二字；而其中真正从事光学意义上的全息器件制造的只有 1 家（华工

科技的激光全息膜），其可归属营收 4.64 亿元，占板块合计营收的 0.70%，没有一家从事全息显示制造。

三 · 真做全息的不在板块里。

在东方财富「主营业务」字段中直接写着「激光全息」的 A 股公司只有 京华激光一家（华工科技的「激光全息膜」出现

在「主营产品」字段，不在「主营业务」字段），它不在「全息技术」概念板块中，被归入「轻工制造－包装印刷－综合

四 · 唯一大规模赚钱的全息生意，是最不像高科技的那一门：全息防伪与装饰包装。

它是真全息（模压复制的表面浮雕全息图），但成本的 82.02% 是买来的白卡纸、原膜与铝，人工只占 4.32%（京华激

光 2025 年报）。这门生意的毛利率由纸浆价格决定，不由全息技术决定。

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五 · 唯一可能长成大生意的是 AR 光波导，但它的「全息」含量取决于路线。

三条主流路线里只有体全息一条属于全息，而 A 股相关营收规模最大的光学厂商把最高优先级项目押在非全息的反射（几

何）路线上（水晶光电公开表述，2025-11）。

六 · 真全息显示卡在物理，不卡在钱：商用空间光调制器的像素间距近十年停滞在 3 微米以上（《光：科

学与应用》综述，2022；本报告以 2026 年在售的最高规格商用器件 3.74 微米复核）。

按光栅方程推算，该间距对应的最大视场角约 8 度；要做到 60 度需要 0.53 微米量级。这个差距不是工程优化能填的，它

决定了消费级全息显示器在可见的时间窗内不会出现。

七 · 舞台与展馆里的「全息投影」绝大多数不是全息：主流实现是佩珀尔幻象（一块 45 度半反射膜）。这

类项目的商业实质是项目制工程集成，不是光学器件制造，其毛利率应当按工程公司理解。

八 · 这个名词有可验证的炒作史：2014 年凯乐科技以 8.6 亿元收购「全息手机」资产，该产品从未真正量

产（每日经济新闻，2014）。

此后该公司因另一项业务的财务造假、累计虚增营业收入 512.25 亿元被强制退市。另一条平行线索：曾被称作「中国

3M」的康得新，2015–2018 年虚增利润总额 115.3 亿元（中国证监会《行政处罚决定书》认定；该金额是 2020 年 6 月

重新下发处罚告知书后的最终口径，此前告知书曾认定 119.21 亿元），2021 年 5 月摘牌。这两家公司做的不是同一门生

意，但它们共用一套资本行为模式：先买一个技术名词，再去找一门生意。

一 定义与边界：这个词到底指着什么

二 行业框架图：五条互不相干的通路

三 通路一 · 全息防伪与装饰包装

四 通路二 · AR 光波导

五 通路三 · 全息显示

六 通路四 · 幻影成像（俗称「全息投影」）

七 通路五 · 计量、存储、安检与量子

八 商业模式与利润池

九 政策与地缘

十 核心逻辑总结与未来 3–5 年关键变量

十一 A 股相关上市公司分类

附录 术语表 · 企业名录 · 数据来源

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第一章 · 定义与边界：这个词到底指着什么 3

第二章 · 行业框架图：五条互不相干的通路 5

第三章 · 通路一：全息防伪与装饰包装 7

第四章 · 通路二：AR 光波导 14

第五章 · 通路三：全息显示 22

第六章 · 通路四：幻影成像（俗称「全息投影」） 24

第七章 · 通路五：计量、存储、安检与量子 28

第八章 · 商业模式与利润池 31

第九章 · 政策与地缘 34

第十章 · 核心逻辑总结与未来 3–5 年关键变量 39

第十一章 · A 股相关上市公司分类 41

附录 A · 关键术语表 45

附录 B · 主要企业名录（按环节） 46

附录 C · 数据来源清单 47

免责声明 49

第一章 · 定义与边界：这个词到底指着什么

大多数关于全息技术的错误判断，不是发生在分析环节，而是发生在定义环节。

一份行业报告通常把定义章节当成礼节性的开场，可以跳过。这份报告不行。原因很具体：「全息」是中文财经语境里少

数几个被同时用于至少六种不同事物的技术名词，而这六种事物的产业结构、盈利水平、技术难度和时间表全都不一样。

把它们放进同一张市场规模表里相加，得到的数字没有任何含义。

1.1 物理上的全息是什么

【定义 · 全息术 Holography】记录并重建光波完整波前（振幅 + 相位）的技术。普通摄影只记录光强（振幅），丢掉

了相位信息，因此得到的是二维图像；全息术用一束参考光与物光发生干涉，把相位信息编码成干涉条纹保存下来，再用

同样的参考光照射它，就能把原始波前重新放出来。

这个技术由匈牙利裔英国物理学家 Dennis Gabor 于 1948 年提出，他因此获得 1971 年诺贝尔物理学奖（诺贝尔奖官方网

站）。真正让它可用的是激光的出现 —— 1962 年 Leith 与 Upatnieks 提出离轴全息，解决了共轭像重叠的问题；同年

Denisyuk 提出反射式体全息，使白光下也能观看。

关键在「相位」两个字。 一项技术是不是全息，判据只有一条：

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它有没有记录并重建光波的相位？

有，就是全息。没有，无论视觉效果多像三维、无论宣传材料怎么写，都不是。

这条判据的价值在于它排他且可操作。举例：

现象 记录了相位吗 结论

钞票上的镭射防伪标 是（表面浮雕干涉条纹） 是全息

舞台上的「全息演唱会」 否（45 度玻璃反射一块普通屏幕） 不是全息

AR 眼镜的体全息光波导 是（光聚合物内部体积相位光栅） 是全息

AR 眼镜的表面浮雕光波导 部分（母版可用全息曝光制作，成品是周期性光栅） 边界情况，见第四章

「全息投影风扇」（旋转 LED）否（视觉暂留） 不是全息

「交通多维全息画像」 否（这里的「全息」是「全维度数据」的比喻） 与光学无关

上表最后一行不是玩笑。它出自 A 股「全息技术」概念板块成分股苏州科达的主营产品披露（东方财富主营产品字段，

2026-09-07）。同一个词在同一个概念板块里，一边指光学干涉，一边指数据完整性。

1.2 六个被叫作「全息」的东西

下表把市场上所有被冠以「全息」之名的事物做一次归位。这张表要回答的是：哪些是全息，哪些是借名，哪些介于两者

# 通俗叫法 技术实质 记录相位？ 归位

1 全息防伪标、镭射膜、烫金全息纸模压复制的表面浮雕全息图 是 真全息

2 全息光波导、全息光学元件（HOE）体积相位光栅 / 表面浮雕光栅 是 / 部分 真全息（体全息路线）

3 数字全息显微、全息干涉计量 数字记录干涉图后计算重建 是 真全息

4 全息投影、全息舞台、全息演唱会佩珀尔幻象、投影纱幕、水雾幕 否 借名

5 全息风扇、全息柜、裸眼 3D 视觉暂留 / 视差屏障 / 光场 否 借名

6 全息通信、全息超表面（6G） 借用全息数学做电磁波束赋形电磁域，非光学同源不同域

第 6 类需要单独说明，因为它最容易引起误判。 6G 领域的「全息超表面」确实借用了光学全息的数学工具 —— 用亚波

长单元阵列构造干涉图样来做波束赋形（《面向 6G 的全息超表面通信技术白皮书》，中信科移动等，2026-07）。它在

数学上与全息同源，但工作在微波频段，产业链是天线与射频，与光学全息没有任何供应链交集。把它算进「全息技术产

业」，等于把声呐算进摄影行业，因为两者都用波。

1.3 一个关键的、反直觉的区分

全息器件用来传输和调控光，跟它显示的内容是不是全息影像，是两件事。

这是本报告最容易被忽略、也最容易导致投资误判的一条。

微软 HoloLens 叫这个名字，Meta、Rokid、XREAL 的 AR 眼镜宣传里也大量出现「全息」。但这些设备显示的内容不是

全息影像 —— 它们显示的是普通的二维图像，只不过用衍射光学元件（其中一部分确实是用全息方法制作的）把这幅二

维图像从镜腿里的微型显示屏导到你的眼睛前面。

打个比方：用全息光栅做 AR 眼镜的光波导，相当于用一根特别的光纤把电视信号送到你家。光纤再特别，电视里演的还

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这个区分的商业含义非常直接：

AR 光波导的需求，绑定的是 AI 眼镜的出货量，不是「全息显示」的普及。 它的天花板由眼镜卖多少副决定。

真全息显示（显示内容本身是重建的三维波前）是另一条完全不同的技术路线，卡点在空间光调制器，见第五章。

两者在报告、新闻、研报标题里高频混用。看到「全息显示市场规模将达 XX 亿美元」的数字，第一件事是查它统计

1.4 市场规模数字为什么不能直接用